: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Análisis financiero. Equilibrio financiero. Fondo de maniobra.
Análisis financiero: Mide la capacidad de endeudamiento de la empresa y la
relación que existe entre su activo (estructura económica) y su pasivo
(estructura financiera), a través de la solvencia (ratios de solvencia) y la
liquidez (ratios de liquidez).
La información para realizar un análisis financiero se extrae del balance, y se
estudia la capacidad de la empresa para hacer frente con su activo a todos los
pagos derivados del pasivo, siendo, por tanto, solvente y poseyendo liquidez.
Este análisis se puede realizar desde un punto de vista estático (tomando como
base la situación económica en un momento concreto) o dinámico
(considerando a la empresa en varios momentos y estudiando su evolución). El
analista comenta la situación de los capitales propios y permanentes, su
inmovilizado, su tesorería y su fondo de maniobra.
Para que una empresa se halle en equilibrio financiero, deben cumplirse las
siguientes premisas:
- Correspondencia entre la naturaleza de las fuentes financieras y las
inversiones a las que se destinan.
- Los capitales permanentes deben formar parte del activo circulante.
- La empresa debe tener capacidad de generar efectivo a corto plazo. La
financiación a largo plazo dependerá de las inversiones y las
amortizaciones.
- Según su coste, se elegirá entre recursos propios o ajenos a largo plazo.
El fondo de maniobra o fondo de rotación de una empresa se calcula como
la diferencia entre los activos y pasivos circulantes. Si el fondo es positivo,
existe un fondo que puede cubrir las deudas a largo plazo. Si se calcula
mediante la diferencia entre el inmovilizado neto y los capitales
permanentes, un fondo de maniobra positivo implica una situación de
riesgo.
Análisis financiero mediante ratios
Una ratio es una relación por cociente entre dos magnitudes. Las ratios
financieras expresan la relación entre elementos del activo y el pasivo,
referidas a un mismo momento, y pueden compararse con los realizados en
otros instantes. Éstos son los más significativos:
- Ratio de solvencia total: mide la relación entre el activo y el total de deudas.
Su valor debe ser superior a 1, y se estiman como valores normales
aquellos que se encuentran entre 1.5 y 2.5.
- Ratio de consistencia o firmeza: mide la garantía a largo plazo, obteniendo
el cociente entre los activos fijos y el pasivo a largo plazo.
- Ratio de solvencia técnica o de liquidez: Mide la relación entre el activo y el
pasivo circulantes (activos disponibles y deudas a corto plazo). Como activo

circulante se consideran el disponible, el realizable cierto y el realizable
condicionado. Sus valores límites son 1 – 2.
- Ratio de tesorería: mide la relación existente entre la suma del disponible y
los derechos de cobro, partido por el exigible a corto plazo.
- Ratio de tesorería inmediata: Establece la relación entre el disponible y el
exigible a corto plazo.
• RATIOS PARA EL ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA. 
A. BALANCE DE SITUACIÓN
B. CAPITALES PROPIOS: (EQUIVALE AL PASIVO FIJO NO EXIGIBLE)
- Capitales propios = Capital + Reservas
C. CAPITALES PERMANENTES: (EQUIVALE AL PASIVO FIJO)
- Capitales permanentes = Capitales propios + Préstamos a largo plazo
D. INMOVILIZADO NETO O ACTIVO FIJO:
- Activo Fijo: (Ver ordenación del balance de situación por masas
patrimoniales)
E. TESORERÍA NETA:
- Tesorería Neta: (Ver Activo Circulante Disponible)
F. FONDO DE MANIOBRA: (EQUIVALE AL ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO
CIRCULANTE)
- Fondo de Maniobra = Activo circulante – Pasivo circulante
RATIOS DE SOLVENCIA
G. RATIO DE ENDEUDAMIENTO TOTAL (Mide la capacidad de
endeudamiento):
- Exigible total / Activo total
- Debe tener un valor igual o inferior a 1. (mientras más bajo, mejor)
H. RATIO DE SOLVENCIA TOTAL:
- Ratio de solvencia total = Activo total / Exigible total
- Debe tener siempre un valor superior a 1 (Entre 1.5 y 2.5). Mientras más
alto, mejor.
I. RATIO DE CONSISTENCIA:
- Ratio de consistencia = Activo Fijo / Pasivo Exigible a largo plazo
- Valores idénticos al anterior